จากการวิเคราะห์อิงจาก BV แล้ว ในปี 58 น่าจะมีราคาอย่างต่ำ 4.32 บาท ถ้าซื้อวันนี้ (2.72 บาท) จะได้กำไร 115%!!!!!! (โดยการคำนวนกำไรจะรวมถึงราคาหุ้น W3 ที่ได้ฟรี และสิทธิ์ซื่อหุ้นราคา 1.20 บาท)
ปัจจัยที่น่าสนใจ
บริษัทมิลล์คอนเป็นผู้ผลิตและจำจำหน่ายเหล็กที่น่าสนใจมากๆตัวนึงที่น่าจะมาแรงในปี 58 เนื่องจากรัฐบาลได้สนับสนุนกลุ่มรับเหมาชัดเจน ซึ่งบริษัทเหล็กก็จะได้อานิสงค์ไปด้วย เนื่องจากต้องใช้เหล็กในการก่อสร้างซึ่งบริษัทตอนนี้มีโอเดอร์ค้างสต๊อกเป็นจำนวนมากจากไตรมาสแรกในปีนี้ เนื่องจากผลกระทบทางเศรษฐกิจ ทำให้ครึ่งปีหลังบริษัทน่าจะกลับมามีกำไร ไม่ขาดทุนไปมากกว่านี้
และบริษัทได้ชนะประมูลโรงหลอมเหล็ก TSSI ซึ่งมีเนื้อที่ประมาณ 600 ไร่ ในราคาประมาณ 1600 ล้านบาท แต่ราคาประเมินได้อย่างต่ำ 4000 ล้านบาท* ซึ่งปี 58 เมื่อมีการแก้ไขงบก็ทำให้ส่วนทุนเพิ่มขึ้นมาทันที 2400 ล้านบาท (BV พุ่งกระฉูดแน่)
อีกทั้งพื้นที่ 600 ไร่นี้ สามารถแบ่งมาทำอย่างอื่น เช่นทำ Solar farm ทำกำไรสบายๆเข้ากระเป๋าเพิ่ม ซึ่งถ้าเกิดขึ้นจริง ราคาคงไปไกลกว่านี้อีกเยอะแน่ๆ
และบริษัทกำลังจะทำการเพิ่มทุนในอัตรา 2:1 ซึ่งจะได้สิทธิ์ซื้อหุ้นเพิ่มในมูลค่า 1.20 บาท และได้หุ้นลูก MILL-W3 ไปฟรีๆ ในอัตรา 2:1 และมีค่าแปลงสภาพอยู่ที่ 3 บาท (มีเงินทุนเข้ามาหมุนเพิ่มเพื่อโครงการใหม่ๆ หรือนำมาชำระหนี้) ซื้อตอนนี้ถือว่าคุ้มมากๆๆๆ
คำนวนหามูลค่าหุ้นอิงจาก BV
เมื่อดูงบการเงินของบริษัทในไตรมาส 2 จะเห็นว่า ส่วนทุนเท่ากับ 3863 ล้านบาท และจำนวนหุ้นเท่ากับ 1863 ล้านหุ้นเมื่อเพิ่มทุน ก็จะทำให้ส่วนทุนและจำนวนหุ้นเพิ่มขึ้นมาเป็น
ส่วนทุน = 3863 + (จำนวนหุ้น/2) x 1.20 = ประมาณ 4963 ล้านบาท
จำนวนหุ้น = 1863+(1863/2) = 2794 หุ้น
ในปี 58 ถ้าปรับงบจะเห็นส่วนเกินที่ดิน TSSI มูลค่า 2400 ล้านบาท ทำให้ส่วนทุนเพิ่มขึ้นถึง 7363 ล้านบาท
และจากการณ์คาดการณ์กำไรที่จะทำได้ประมาณ 1000 ล้านบาท* เนื่องจากกำลังการผลิตเหล็กที่เพิ่มขึ้นเป็น 1.7 ล้านตัน และมี demand ล้นทะลักจากกลุ่มรับเหมา ถ้าสมมติกำไรที่ได้ไม่ได้ให้ปันผลและเอาไปลงทุนเพิ่ม นำมาบวกในกำไรสะสม (ซึ่งการจ่ายปันผลกับการไปลงทุนเพิ่มน่าจะส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งสูงมากกว่า) จะทำให้ส่วนทุนเท่ากับ 8363 ล้านบาท ซึ่งจะทำให้ BV ในปี 58 เท่ากับ 3 บาท!!!
ถ้าเราอิงตาม P/BV เฉลี่นในอุตสาหกรรมเหล็กปีนี้ ซึ่งเท่ากับ 1.44 จะทำให้ราคาหุ้น MILL ที่ P/BV 1.44 วิ่งถึง 4.32 บาท!!!
(ปล. ถ้า MILL-W2 ถูกแปลงสภาพเป็นหุ้นแม่ทั้งหมด BV จะเป็น 4 บาท ซึ่งจะทำให้ MILL วิ่งถึง 5.46 บาท ซึ่งในกรณีนี้ผมถือว่า W2 ทั้งหมดไม่ถูกแปลงสภาพเป็นแม่)
ทีนี้เรามาลองคำนวนกำไรที่จะได้กัน
ถ้าวันนี้เราซื้อมา X หุ้น ในราคา 2.72X บาท
เมื่อเพิ่มทุน เราจะมีหุ้นทั้งหมด X + 0.5X = 1.5X หุ้น
โดยทุนที่เราจ่ายไปทั้งหมดคือ 2.72X + 0.5X x 1.2 = 3.32X บาท
และได้หุ้นลูก MILL-W3 มา 0.5X หุ้น
ถ้าราคาเป็นไปตามที่วิเคราะห์วิ่งไปที่ 4.32 บาทในปีหน้า
หุ้นลูก W3 ก็ควรได้ราคา 1.32 เป็นอย่างน้อย ( จาก 4.32 - 3 บาท(ค่าแปลงสภาพ))
ทำให้เราขายหุ้นลูกได้ราคา 1.32 x 0.5X = 0.66X
และเราขายหุ้นแม่ได้ราคา 4.32 x 1.5X = 6.48X
รวมเป็น 7.14X
ซึ่งทุนเรา 3.32X
ทำให้เราได้กำไร 115% !!!!!!
อื่นๆ
เมื่อดูงบการเงินด้านอื่นๆในไตรมาส 2 แล้ว อาจทำให้หนักใจอยู่บ้าง
D/E เท่ากับ 2.93 ซึ่งถือว่าสูงมาก แต่อนาคตเมื่อคิดส่วนทุนที่เพิ่มขึ้นมา ก็จะทำให้เหลือ 1 กว่าๆ ซึ่งทำให้สามารถกู้เพิ่มเพื่อลงทุนโครงการใหม่ๆได้อีก
อัตราส่วนสภาพคล่องในไตรมาส 2 เท่ากับ 0.68 ซึ่งน้อย ซึ่งการที่บริษัทเพิ่มทุนจะทำให้ได้เงิน 1100 ล้านบาทมาอยุ่ในมือซึ่งทำให้บริษัทมีความคล่องตัวมากขึ้น
สรุปแล้ว หุ้น MILL เป็นหุ้นเทิร์นอราวด์ที่น่าสนใจมาก ควรจะรีบเก็บก่อนที่จะสายไปนะ...
คุณเห็บผมสนใจบทความคุณมากแล้วผมได้มีหุ้นตัวนี้เรียบร้อยแล้ว ผมรบกวนขอไลน์ไอดีหน่อยครับพอดีจะปรึกษาต่อเรื่องน้องmill แอบกังวลอยู่เพราะใกล้เพิ่มทุนแล้ว
ตอบลบ